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最完整Iron Condor铁秃鹰期权交易指南

铁蝴蝶大战铁秃鹰

为了使一个人的投资组合多样化,从股票交易到 衍生品交易(期权和期货) 揭示了一套新的 交易策略 特别适用于衍生品的交易. 两种这样的期权交易策略被称为铁蝴蝶和铁秃鹰期权. 本文将简要介绍这些复杂的问题 期权交易策略, 提出了铁鹰和铁蝴蝶的区别,并试图将它们彼此进行比较,以突出选择一种策略的利弊.

铁蝴蝶

铁蝴蝶是一种期权交易策略, 通过使用四种不同的契约, 旨在从运动中获利 期货和期权 在预定义的范围内执行它们的功能. 旨在从隐含波动率的降低中获益, 这种策略成功的关键是在期权价值可能下降的时候预测一个地区.

它是如何工作的

铁蝴蝶期权交易策略由两部分组成 看跌期权 和两个 看涨期权. 在执行价格中分配, 看涨期权和看跌期权的到期日相同.

铁秃鹰

铁雕和铁蝴蝶的区别在于铁雕总共有四种选择, 由两个看跌期权和两个看涨期权组成(一个是多头,一个是空头), 每个选项类型), 还有四种执行价格. 类似于铁蝴蝶策略, 然而, “铁鹰”对其执行价格保持相同的到期日. 交易员采用这种策略的目的和铁鹰与铁蝴蝶的区别是,从一个具有较低波动水平的市场中获利.

它是如何工作的

1. 交易者首先购买一个OUM(无钱)期权, 并使行权价格低于标的资产的当前价格. 这样做是为了确保承保标的资产价格下跌的风险.

2. 然后交易员卖出OUM, 加上与标的资产价格相近的行权价.

铁蝴蝶大战铁秃鹰

从结构的角度来看, 铁蝴蝶选项和铁秃鹰选项之间有一个明显的区别:考虑 铁蝴蝶大战铁秃鹰, “铁蝴蝶”战术对两者都使用相同的短击, 看涨和看跌期权. 相反地,铁鹰在这些选项中分别使用不同的短击.

铁雕和铁蝴蝶的另一个区别是,与铁蝴蝶相比,铁雕拥有更高的利润. 另一方面,“铁蝴蝶”拥有更好的风险回报比. 然而, 必须指出的是,尽管有这种变化, 这两种策略都要求标的资产的价格保持在交易区间内才能盈利.

结论

大多数人会同意这一点,尽管铁蝴蝶选项和铁秃鹰选项之间存在差异, 这两种策略在多个方面也保持着相似性, 因为它们需要相似的条件才能成功创造利润. “铁雕”和“铁雕”交易策略各有利弊, 根据投资和时间因素而变化. 然而, 在使用这些策略时必须始终保持谨慎,因为它们需要对市场有详细而复杂的了解.

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铁秃鹫策略

有很多不同的 期权交易策略 今天的交易员. 在这些人中,有些人的风险比其他人更高. 有一些策略可以限制交易中的风险. “铁雕”就是这样一种有限风险策略. 这是一种交易技巧,可以帮助你利用低波动的市场条件.

什么是铁雕?

铁秃鹰 选择策略 包括调用和的使用 看跌期权. 总而言之,它围绕四个选项展开,每个选项的有效期都相同.

如你所见,铁雕的策略包括使用四条腿 交易. 这一策略分为四部分,包括看跌期权差价和看跌期权差价. 这里,看跌期权的执行价格低于看涨期权的执行价格.

铁雕选择策略:一个例子

假设一家公司的交易价格是r. 2月50. 以下是执行“铁雕策略”所需要出售或购买的东西. 所有选项的大小都是100 股票.

-你买一份执行价为r的三月看跌期权. 40卢比(价格为卢比). 50)最完整Iron Condor铁秃鹰期权交易最完整Iron Condor铁秃鹰期权交易指南 指南

-你购买一份执行价为Rs的三月看涨期权. 60卢比(成本为卢比). 50)

-卖出一份执行价为r的三月看跌期权. 45卢比(价格为卢比. 100)

-你卖出一份执行价为r的三月看涨期权. 55卢比(价格为卢比. 100)最完整Iron Condor铁秃鹰期权交易指南

一开始,你的总收益是r. 100卢比(因为你收到了卢比. 卖出的期权支付了200卢比. 购买期权100美元).

到期日,如果标的股票的收盘价介于r. 45和Rs. 这是将要发生的事. 假设到期时的股价是r. 52.

选项1到期后将毫无价值,因为它赋予你以卢比出售的权利. 40(而不是Rs. 52)

选项2到期后将毫无价值,因为它赋予你以卢比购买的权利. 60卢比(而不是卢比. 52)

第三种选择到期后将毫无价值,因为它赋予买家以卢比出售的权利. 45(而不是Rs. 52)

第四种选择到期后将毫无价值,因为它赋予买家以卢比购买的权利. 55(而不是Rs. 52)

另一方面,如果股票收盘价低于r. 45卢比或以上. 55、你会蒙受损失. 例如,假设该股收于r. 40在到期. 在这种情况下,结果如下.最完整Iron Condor铁秃鹰期权交易指南

选项2到期后将毫无价值,因为它赋予你以卢比购买的权利. 60卢比(而不是卢比. 40)

第三种选择不会毫无价值地到期,因为它赋予买家以卢比出售的权利. 45(而不是Rs. 40)

第四种选择到期后将毫无价值,因为它赋予买家以卢比购买的权利. 55(而不是Rs. 40)最完整Iron Condor铁秃鹰期权交易最完整Iron Condor铁秃鹰期权交易指南 指南

所以,对于选项3,你会损失r. 每股5美元(i.e. Rs. 45 最完整Iron Condor铁秃鹰期权交易指南 - Rs. 40). 这就变成了r的全部损失. 500. 用Rs的初始增益减去它. 100,你最终净损失了Rs. 400.

结论

铁雕期权策略是最适合经验丰富的交易员已经在游戏相当长的一段时间. 也, 如果你期望低波动性,那么铁雕策略最有效, 因为理想, 你希望你的四个选项都失效. 这样,你就可以在交易中获利. 这种策略的最佳点是在两个内部执行价格之间. 如果你是一个想要执行铁雕策略的初学者, 最好把你的基础知识做好, 因为它涉及到四个环节的贸易. 你还需要在知情的情况下做出交易决定, 因为只有在市场条件刚刚好时,执行这个策略才很重要.

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期权如何分类?有哪些交易策略?场外股票个股期权如何操作?

熊市比率价差(bear ratio spread)与bull ratio spread相似,通过买入1份行权价较高的put并卖出N份行权价较低的put组成。bear ratio spread属于中性偏空的策略,在标的价格小幅下跌时可以盈利,策略的下行风险无限,当市场偏离预期大幅下跌时,既可以平仓买入N-1份行权价较低的put,转换成bear spread,也可以买入N-1份行权价更低的put规避下行风险,此时损益图类似于我们后文将要介绍的蝶式价差组合。

2.5.1 最完整Iron Condor铁秃鹰期权交易指南 卖出跨式套利与买入蝶式价差

由到期日损益图可以看出,组合的上行和下行风险都是无限的,如果市场偏离预期大幅上行时,可以买入一个行权价更高的call来规避上行风险,大幅下行时,可以买入一个行权价更低的put来规避下行风险。当投资者同时买入这两个期权锁住两端风险时,变形成了铁蝶式价差组合(iron butterfly spread)。

同样,较为谨慎以及交易频率较低的投资者可以在建仓的时候便买入iron butterfly spread,此时收益和风险均是有限的,但其可以获得盈利的区间相对于short straddle小了很多。

仅使用call或者仅使用put也可以得到和iron butterfly spread相同的损益曲线,此时需要买入1份行权价较低和1份行权价较高的call/put,同时卖出2份行权价中等(前两份期权行权价的平均值)的call/put,卖出的期权一般选择平值期权,此时的组合成为蝶式价差组合(butterfly spread)。构成相同损益曲线的这三种组合,投资者同样可以选择较“便宜”的进行建仓。

2.5.2 卖出鞍式套利与买入铁秃鹰价差

如果将short straddle中的两个平值期权替换成虚值的call和put,则构成了卖出鞍式套利组合(short strangle),相比于short straddle,该策略可以取得盈利的价格区间更大,即获利的概率更高,但可以获得的最大收益也相应更少。

同样,该策略的两端风险是无限的,当市场偏离预期一端风险加大时,可以买入行权价更高的call或者行权价更低的put规避风险,当同时锁定两端的风险时,构成的策略就变成了铁秃鹰价差组合(iron condor spread)。

仅使用call或者仅使用put也可以得到和iron condor spread相同的损益曲线,此时需要4份不同行权价的call或者put,其中买入行权价最高和最低的call/put,同时卖出中间两个行权价的call/put。构成相同损益曲线的这三种组合,投资者同样可以选择较“便宜”的进行建仓。

上面我们提到的策略使用的均是同一到期日的合约的价差进行套利,期权当然也可以进行跨期套利,日历价差(calendar spread)便是其中的一种。Calendar spread通过卖出1份近月call/put,同时买入1份相同行权价的远月call/put构成,这利用的是近月合约时间价值损耗速度大于远月合约的特点。行权价的选择上,平值期权是最佳选择。

波动市基本交易策略采取和中性市策略相反的买卖操作即可,即为买入跨式套利(long straddle)、买入鞍式套利(long strangle)、卖出蝶式价差(short butterfly spread)、卖出铁秃鹰价差(short iron condor spread)以及卖出日历套利(short calendar spread)。

其中long straddle和long strangle风险有限,潜在收益无限,但成本较高,出现大额收益的概率比较低,此时可以卖出期权转换为short butterfly spread和short iron condor spread,通过削平部分上涨空间来降低组合成本。

与铁鹰的期权交易

Charles是全国公认的资本市场专家和巴黎人官方家,拥有超过30年的经验,为新兴的金融专业人士开发深入培训项目. 查尔斯曾在包括高盛在内的多家机构任教, 摩根士丹利(Morgan Stanley), 法国兴业银行(Societe 一般e), 和许多更多.

交易者在预期价格会上涨的情况下进行了大部分投资. 他们制造了一些,希望价格会下降. 不幸的是,通常情况下,价格根本没有做太多的移动. 如果你能在市场不动的时候赚钱,那不是很好吗? 嗯,最完整Iron Condor铁秃鹰期权交易指南 你可以. 这就是美 选项 更具体地说,就是所谓的 铁秃鹰.

关键的外卖

  • 铁鹰期权策略允许交易者在波动率低的横向市场中获利.
  • “铁雕”由两组期权组合组成:一组是买入看跌期权,一组是卖出看跌期权,一组是买入看跌期权,一组是卖出看跌期权,一组是看涨看跌期权,一组是卖出看跌期权,一组是看涨看跌期权,一组是卖出看跌期权,一组是卖出看跌期权.
  • 再加上谨慎的资金管理, 铁秃鹰代表概率, 期权时间溢价出售, 而交易员这边的隐含波动率.

铁鹰听起来很复杂,确实需要一些时间来学习, 但它们提供了一个持续盈利的好方法. 事实上,一些非常赚钱的贸易商只使用铁鹰. 那么,什么是铁雕呢? 有两种看待它的方式. 第一个是as a pair of 窒息,一短一长,在外面 罢工. 另一种看待它的方式是两个 信贷息差:看涨信用利差高于市场,看跌信用利差低于市场. 正是这两个“翅膀”赋予了铁秃鹰的名字. 它们可以被放置在离现在市场相当远的地方, 但严格的定义涉及在同一到期日的连续执行价格.

信贷息差本质上是 卖出选择权的策略. 卖出期权可以让投资者利用时间溢价和期权溢价 隐含波动率 这是选项中固有的. 信用利差是通过购买一个远的 价外期权 (OTM)期权和卖出一个更近、更贵的期权. 这就产生了信用, 希望这两个选择都失效了, 允许你保留信用. 只要标的不跨越更接近期权的行权价格, 你可以得到全额学分.

期权交易铁鹰

平稳飞行的提示

在使用这种策略时要记住几件事. 第一是坚持 指数期权. 它们提供了足够的隐含波动率,足以赚取可观的利润, 但它们没有真正的波动性,不会很快抹去你的账户.

但还有一件事你必须注意:最完整Iron Condor铁秃鹰期权交易指南 最完整Iron Condor铁秃鹰期权交易指南 你永远不能在铁雕上完全损失. 你的潜在损失远高于你的潜在收益. 这是因为你答对的概率非常高. 在上面的例子中,两边都超过80%(使用 δ 作为一个概率指标,市场将会 不超过这些执行价格).

以避免全部损失, 如果市场像它通常做的那样,在一个区间内交易, 那你就什么都不用做了, 你可以让整个头寸到期后一文不值. 在这种情况下,你可以保留你的全额学分. 然而, 如果市场在一个或另一个方向上强劲移动,接近或突破你的一个打击, 然后你必须离开这个位置的那一边.

避免颠簸着陆

从铁雕的一侧出去有很多方法. 一种是简单地卖出特定的信贷息差,持有另一边. 另一个是走出整个铁鹰. 这取决于你离过期还有多久. 你也可以让失败的一方陷入进一步的out- the- the-money strike. 这里有很多可能性,而铁雕的真正艺术在于 风险管理. 如果你在这方面做得好, 你有一个策略,将概率, 期权时间溢价出售, 隐含波动率对你有利.

S&铁雕蔓延的例子

与 最完整Iron Condor铁秃鹰期权交易指南 S&P 500 在3330点,人们可能会买3月3500点 看涨期权 (上图中第四点以下的橙色点),售价为2美元.最完整Iron Condor铁秃鹰期权交易指南 20,以4美元的价格出售3月3450电话(点3上方的橙色点).20. 这会在你的账户中产生2美元的信用. 这个交易确实需要 维持保证金. 你的经纪人只会要求你账户里的现金或证券等于罢工金额减去你收到的信用额度的差额. 在巴黎人官方网站的例子中,这将是$4,800 (1 x 50 x 100 - $200). 如果9月份市场收于3,450美元以下,你可以保留200美元的信用额度.

要创建完全的铁秃鹰,你需要做的就是同样地添加信用放价差. 以5美元的价格买入9月3100日的看跌期权(橙色点低于1点).50,并以6美元的价格出售9月3150(2点上方的橙色圆点).50美元换1美元贷款. 这里,维护需求是4,最完整Iron Condor铁秃鹰期权交易指南 900美元,加上100美元的抵免(1 x 50 x 100 - 100美元). 现在你有了一只铁雕. 如果市场保持在3150美元到3450美元之间,你就可以保留你的全部信用,也就是现在的300美元. 所需维修费用总额为$9,700 ($4,800 + $4,900). 因为这个不满足目前 证券交易委员会(SEC) 严格的铁雕定义,要求两边都有边距. 如果你使用连续打击, 你只需要在一边保持保证金, 但这显然降低了成功的可能性.

铁秃鹰期权策略是期权交易者从标的资产价格的微小变动中获利的最佳方式之一. 许多交易员认为,要想盈利,他们需要大幅上涨或下跌. 然而, 正如你从上面的策略中学到的, 当资产价格无方向性时,交易员可以获得可观的回报. 这种策略的结构乍一看可能令人困惑, 这就是为什么它主要是由经验丰富的交易员使用的原因, 但不要让复杂的结构吓到你,让你放弃学习更多关于这个强大的交易方法.